发布日期 2025-11-24 | B站
正文
2021年，雷军宣布造车，号称是人生中最后一次创业。武汉、上海、西安、合肥，都被传出在争取小米汽车项目，雷军亲自带队调研了这些城市后，最终选择了北京亦庄。
今年3月，阿斯利康CEO亲自到北京，宣布投资25亿美元，建设第六个全球战略研发中心，这也是跨国药企近年来，在国内单笔最大的投研一体化项目之一，位置同样选在了北京亦庄。
2009年，刘强东力排众议，在亦庄建立京东的新总部。8年后，当刘强东再回想起这个决定时，感慨当初真是「蒙对地方了」。
放在地图上会发现一个清晰的趋势：北京近10年落地的重大项目，从芯片到智能汽车，从生物医药到商业航天，它们都在向一个地方聚集。那就是亦庄。亦庄究竟做了什么，让如此多的战略性项目都选择在这里落地？
从「开发区」到「产业资本平台」的蜕变
亦庄的全称是北京经济技术开发区，1994年由国务院正式批复设立。这是全国第32个国家级经开区，也是北京唯一的国家级经济技术开发区。把城外的村镇变成开发区，用来承接制造业和外资项目，这是90年代典型的「开发区经济模式」。因为北京市区内用地紧张，早期的亦庄有充足的土地进行招商，吸引了可口可乐、奔驰、ABB、拜耳等世界500强和跨国制造业企业。
但随着土地红利见顶，「给地建厂」的招商模式逐渐碰到了天花板。特别是想发展集成电路、显示器、新能源车和生物医药，这些重资产、长周期的产业，都离不开真金白银的资本。所以在2009年，由北京经开区出资，正式设立了亦庄国投。
亦庄国投一成立，就参与了京东方的A股定向增发，同年以37万平方米土地使用权作价出资，支持京东方8.5代线项目，之后又分三次合计投入了约36亿元。这是当时中国大陆首条自主建设的高世代液晶生产线，总投资花了280亿，投产后年产值接近200亿。以京东方为核心，亦庄把康宁、冠捷、住友化学等上下游配套企业都引进了亦庄，形成了「石英砂进，电视机整机出」的整条产业链。
京东方的成功，给亦庄验证了一套路径：赌一个有牵引力的龙头，换来的不只是一座工厂，而是能带动一整条产业链扎根下来。所以如果把亦庄简单理解为一个园区，可能是不准确的。真正的亦庄，更像是一个自带巨额资金池、能亲自下场投项目、建生态的产业资本平台。2010年代末期，北京对亦庄的定位逐渐明确成发展四大高精尖产业的主阵地，分别是新一代信息技术、新能源智能汽车、生物技术和大健康、机器人和智能制造。亦庄的投资方向也几乎是和这四块一一对应。
押注龙头、织就全产业链的「亦庄打法」
以信息为例：2012年，亦庄出资7亿元，支持中芯国际二期B2建成大规模晶圆厂；2015年，支持华创投资收购美国CMOS图像传感器芯片公司豪威科技；同年又联合华创投资、武岳峰资本，并购美国IC设计公司ISSI；2016年，联合集创北方收购美国电源管理芯片设计公司iML；2020年出资122亿，联合中芯国际和国家大基金成立「中芯京城」，推动中芯在北京扩产。
这些线索串起来，可以看出一个很明确的方向：亦庄不仅引导企业，也在用资本布局整条产业链。同样的方法论，也清晰体现在了新能源赛道上。2019年，市场曾传出亦庄有意以百亿规模入股蔚来，在北京建设二号基地，虽然后来因为各种因素，蔚来最终被合肥「截胡」。
但在2021年，机会再一次出现了。小米宣布造车，为了争取小米汽车总部和整车工厂落地亦庄，亦庄出资10亿元，参与设立了百亿规模的「北京小米智造股权投资基金」，为其提供长期的资本支撑，并且和经开区合作，把小米汽车项目成功落地在了亦庄。虽然并不是每一次出手都能拿下项目，但机会会永远留给有耐心、有准备、敢下注的人。
在「四大主导产业」跑起来之后，经开区又把目光投向了「六大未来产业」。2023年，经开区以财政全资出资，拿出100亿元，设立经开区政府投资引导基金，旗下设立首期规模20亿元的产业升级投资基金。产业升级基金一成立，做出的第一笔投资就非常有战略意味：以1.5亿元注资在亦庄注册的蓝箭航天。这一次，亦庄又扮演了「关键产业资本」的角色。
2022年12月，朱雀二号火箭首飞失利，蓝箭航天资金链非常紧张，投资人提出要求创始人回购股权，企业的经营雪上加霜。2023年初，在得知经开区成立100亿政府引导基金后，蓝箭航天紧急发出求助。经开区领导班子经过紧急动议，一致做出决定：注资1.5亿元，帮助其渡过难关。
在亦庄宣布为蓝箭投资1.5亿后，其他投资者也受到了鼓舞，上海等地的机构纷纷跟进，在关键时刻为其补上了资金缺口。2023年7月，朱雀二号遥二发射成功，成为全球首枚成功入轨的液氧甲烷火箭。
穿越周期的「押注」与产业链的扎根
像液晶面板、芯片、新能源、火箭这类项目，本质上是国家战略和地方产业布局的重资产工程。如果只从企业财务账上看，这些项目周期长、风险高、回报慢，远远谈不上「性感」。
2009年，亦庄决定押注京东方时，京东方已经连续亏损两年，整个面板行业也正处在周期底部。更难的是，此后京东方又连续亏了三年，直到2013年才终于扭亏为盈。直到2015年，亦庄才完成对京东方的资金退出，累计回笼资金约50亿元。
另一个「在低谷里抄底」的例子，是收购耐世特汽车转向系统。2008年金融危机爆发后，通用汽车破产重组，被迫剥离部分零部件资产，其中就包括耐世特。2011年，亦庄联合中航汽车，从33家竞购方中突围，以约4.8亿美元，收下了耐世特在全球的20家制造工厂、3个研发中心，以及上千项专利和商业机密。利用汽车零部件行业在全球危机中的估值低谷，做了一次逆周期并购。
收购完成后，亦庄持续为耐世特做配套融资。2013年，亦庄为耐世特融资5300万，并获得了中国进出口银行4亿多美元贷款批准。同年10月，耐世特在香港成功上市。这次交易不仅收获了可观的资本回报，也被视为中国企业海外并购的教科书级案例，大幅缩短了中国汽车核心零部件行业与国际先进水平之间的差距。
京东方和耐世特，这两笔大手笔的投资，很能展现亦庄的性格。它愿意在行业最艰难的时候押注，然后熬上5年10年，等企业活过周期、做大做强，然后再连本带利把钱收回来。但在财务回报之外，更重要的一层价值是：它把一个个上千亿规模的产业链，牢牢地留在了亦庄。
附录
信息来源
- 本集腾讯新闻官方图文版《中国地方产业资本的最高形态：北京亦庄是怎么炼成的？》（产经破壁机132）（来源 腾讯新闻）
- 阿斯利康2025年3月签约投资25亿美元、在亦庄BioPark建第六个全球战略研发中心（来源 北京市人民政府门户网站）
- 亦庄国投历年投资编年（2009年设立、京东方定增、2012年出资7亿元支持中芯国际二期B2、2015年豪威科技与ISSI、2016年iML、小米汽车总部2021年落户亦庄等）（来源 财联社）
- 北京小米智造股权投资基金规模百亿、亦庄国际出资10亿元（来源 投资界）
- 蓝箭航天获亦庄产业升级基金1.5亿元注资、上海等地机构跟进、朱雀二号遥二全球首枚入轨液氧甲烷火箭（来源 新华网）
- 中芯京城设立与亦庄国投出资情况（来源 亦庄国投官网）
- 耐世特收购交易经过（来源 保尔森基金会案例研究）
- 蔚来2019-2020年融资拉锯：亦庄、湖州接触未果，合肥70亿元入局（来源 中国基金报）
- 北京经济技术开发区1994年8月经国务院批准设立、系北京唯一国家级经开区（来源 百度百科）
已核对
- 阿斯利康：2025年3月与北京经开区完成签约，将在北京投资25亿美元，建立第六个全球战略研发中心及高标准产业化项目，全球CEO苏博科到京，口播相符。（来源 北京市人民政府门户网站）
- 亦庄国投2009年由北京经开区出资设立；「2012年出资7亿元支持中芯国际二期B2建成大规模晶圆厂，实现32-28纳米芯片国内量产」「2015年支持华创投资收购美国CMOS图像传感器芯片公司豪威科技」「同年联合华创投资、武岳峰资本并购美国IC设计公司ISSI」「2016年联合集创北方收购美国电源管理芯片设计公司iML」「小米汽车总部2021年落户北京亦庄」等编年表述与财联社报道一致。（来源 财联社）
- 北京小米智造股权投资基金：百亿规模，亦庄国际（亦庄国投）出资10亿元，口播「出资10亿元参与设立百亿规模的北京小米智造股权投资基金」相符。（来源 投资界）
- 蔚来：2019-2020年融资拉锯中与北京亦庄等地方接触未有下文，2020年4月合肥方面以70亿元股权融资入局；口播「被合肥截胡」与公开报道相符。（来源 中国基金报）
- 蓝箭航天：2022年底首飞失利、经营承压后，获亦庄区属产业升级基金1.5亿元注资，「上海等地的投资机构纷纷跟进」；2023年7月朱雀二号遥二成为全球首枚成功入轨的液氧甲烷火箭，口播相符。（来源 新华网）
- 北京经济技术开发区：1994年8月经国务院批准设立，为北京市唯一的国家级经济技术开发区；「全国第32个国家级经开区」的排序亦见于本集图文版。（来源 百度百科）
- 订正说明：口播音轨中「直到2015年，亦庄才完成对京东方的资金退出，累计回笼资金约50亿元」一句缺失，按图文版订正补足。
- 口播音准处均按官方名称/图文版订正：「号称是人生中最后一次创业」「单笔最大」「亦庄」（记音「驿庄／益庄／异庄」混出）、「亦庄国投」「定向增发」「高世代液晶生产线」「石英砂进，电视机整机出」「冠捷」「住友化学」「中芯国际二期B2」「武岳峰资本」「iML」「中芯京城」「北京小米智造股权投资基金」「设立」「朱雀二号遥二」「液氧甲烷」「押注」「等企业活过周期」「连本带利」「核心零部件」「紧急动议」「耐世特」等。
待核对
- 「2020年出资122亿联合中芯国际和国家大基金成立中芯京城」：亦庄国投官网载「2020年，中芯京城设立，亦庄国投出资12.255亿元」，与本节「122亿」口径相差一个数量级，公开报道之间未能完全互证，按口播/图文版保留。（来源 亦庄国投官网）
- 「37万平方米土地使用权作价出资」「分三次合计投入约36亿元」「总投资280亿」「投产后年产值接近200亿」：与图文版一致，未逐项检索到独立披露，按口播保留。
- 「2011年联合中航汽车从33家竞购方中突围、以约4.8亿美元收购耐世特」：保尔森基金会案例研究称该收购由北京亦庄与太平洋世纪汽车系统组建的合资公司完成，总价约4.5亿美元（确切价格未披露）、于2010年11月30日交割，中航汽车其后注资并成为控股股东；与口播「2011年」「约4.8亿美元」存在出入，按口播/图文版保留并注。（来源 保尔森基金会）
- 「2013年为耐世特融资5300万」「获中国进出口银行4亿多美元贷款批准」：与图文版一致，未检索到独立披露，按口播保留。
- 「京东方此后又连续亏了三年、直到2013年扭亏为盈」「2015年完成退出、累计回笼资金约50亿元」：与图文版一致，未逐项独立核证，按口播保留。
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