发布日期 2025-10-14 | B站
正文
在最反人性的教育行业里营收8年翻77倍，这家公司就是多邻国。2025年股价最高到达过3900元人民币，市值260亿美元，相当于10个中公教育、2.5个新东方。但如今多邻国的市值已经缩水了一半，华尔街争论不休：有投行把它的评级从买入下调到中性，还有人相信多邻国能涨回500美金以上，比现在翻了一倍。多邻国的评价为什么如此两极分化？像过山车一样疯狂又大跌的多邻国，究竟发生了什么？
反直觉的增长杠杆
在今年爆火之前，多邻国是一家有14年历史的公司。创始人路易斯·冯·安从一开始就有个执念：要把教育做成游戏。但真正能让用户欲罢不能的玩法，却是一路试错、不断摸索出来的。2018到2019年，虽然多邻国的估值已经到了独角兽的水平，但产品增长却陷入了停滞。产品团队广泛尝试了市面上流行的增长手段，比如照搬梦幻花园的生命值玩法，打错题就得重来；模仿Uber的推荐机制，拉一个好友送一个月会员。但这些套路在多邻国上通通失灵了。经过大量建模测试，多邻国的产品团队得出了一个反直觉的结论：对多邻国来说，新用户留存不重要，真正重要的是那些一周内曾两次使用多邻国的当前用户。如果能让这些过去一周至少用两次多邻国的人再回来使用第三次，按模型推算，多邻国的日活增长就会重启。
这个撬动增长的杠杆是37.5倍，也就是说，如果每个季度能把当前用户留存率提升2%，日活用户的增长就能达到75%。经过大量的AB测试，多邻国渐渐成了我们现在熟悉的样子：学习任务被拆解为15分钟的小单元；周排行榜用宝石稀缺度分级刺激竞争；连胜机制让用户比上班打卡还积极；推送通知风格多样，其中那句“是我，拽姐”，甚至赋予卡通角色人格化的魅力。靠准确的增长洞察，到2021年7月上市时，多邻国的日活用户已经三年翻了三倍。
AI加教育的标签
然而上市后，多邻国的股价只在初期暴涨了36%，之后就一直没有太大起色：2021年底较历史高点回落13%，2022年三季度更是较历史高点大跌56%。原因很简单，钱从哪来？多邻国始终提供免费学习内容，收入主要依赖订阅制，这种模式和B站、爱奇艺等长视频平台处境类似，有用户、有流量，却很难快速转化成高额利润。2021年上市时，多邻国的付费订阅用户只有250万，占活跃用户总数的比例不过4%。多邻国的另一条业务线DET英语测试，本来有潜力挑战雅思、托福，但受制于权威性与作弊隐患，始终也没能撬动市场格局。在连续8个季度亏损后，多邻国尝试拓展小众语种、数学、音乐等新课程，也都没能形成规模。转折出现在2022年底，ChatGPT面世，多邻国成为最早一批拥抱AI的应用。
路易斯·冯·安感慨，过去12年才开发100门课程，而在AI加持下一年就能产出150门，效率提高了18倍。投资者迅速给它贴上了AI加教育的标签，股价也因此迎来了新一轮上涨。2023年GPT-4发布当天，多邻国就把它整合进了年费168美元的高级订阅服务，借助大模型平台实现了实时交互功能：从角色扮演到答疑解惑，多邻国是第一个吃螃蟹的玩家。区别于常见的无人格Chatbot，它更像是一个自带IP和个性化语感的虚拟老师。这种人格化得益于长期社媒运营：绿色猫头鹰逐渐变身疯批电子搭子——推送玩梗，“是我，拽姐”成为爆款梗；蹭小红书、TikTok难民潮推普通话课程；和《鱿鱼游戏2》联动开发韩语课；再到2025年初策划的多邻国之死营销事件，7天撬动了17亿次曝光，把影响力推上新高度。
背后推手是扎里亚·帕尔维兹，这个新闻学院的应届毕业生，5年把多邻国TikTok账号从5万粉做到1670万粉，自己也一路晋升为全球社媒经理。到今年8月，她跳槽进入另一家硅谷巨头，升任总监。2023至2025年一季度，多邻国的用户基数、用户粘性、营收、付费用户数等核心数据，几乎每个季度都保持30%到50%的高速增长：2023年第四季度付费用户660万，一年后增加到1030万，还有7%的人选择了最贵一档订阅。2025年一季度财报发布后，多邻国股价上涨22%。
AI优先引发的危机
然而一季度财报的利好并没有带来长期红利，短短一个月后，多邻国股价便跌跌不休，之前的涨幅几乎完全被抹去。表面上看，这是因为多位高管频繁减持套现；但真正引发危机的，是创始人路易斯·冯·安的AI优先战略。他在公开信里写道：除了用AI生成课程之外，多邻国还要用AI逐渐替代人；以及只有当员工证明自己工作无法被AI自动化时，才允许招聘新人。这番冷冰冰的话很快发酵，成为公司史上最大的舆情危机。市场本就怀疑，年初TikTok难民潮和多邻国之死营销只是昙花一现，提前透支了增长潜力；舆论危机叠加增长放缓，让压力全面爆发。愤怒的用户不仅刷差评，还冲击社媒评论区，甚至有人毅然中断多年坚持的学习打卡，以示决裂。美国市场的日活用户出现断崖式下跌。
虽然创始人在5月紧急解释，称自己原意是AI帮助员工提升效率，而非取代员工；但几周后接受采访时，又强调自己不过是做了所有科技公司都在做的事。这种反复态度进一步加剧了外界的不满。在2025年7月至9月的两个月里，多邻国股价大跳水。哪怕第二季度财报依然漂亮、股价一度冲高，但投资者获利了结的动作还是立刻终结了上涨势头。核心原因很清楚：之前的高估值更多依赖AI应用这个市场情绪，一旦用户增长和收入放缓，股价调整就是必然。但更深层的隐忧是：如果大厂入场怎么办？苹果最新款AirPods Pro 3已经有了实时翻译功能。AI巨头无需正面对抗，只要把语言学习和翻译融入自身生态，就能在无形之中对多邻国形成降维打击。这才是悬在头顶的最大威胁。
能否成为教育界的奈飞
在AI浪潮和全球扩张的推动下，多邻国的商业故事还在继续。它曾因AI加教育的光环成为资本宠儿，也因战略冒进和舆论风波市值大跌。多邻国能否成为教育界的奈飞？有两个问题变得十分重要：一是AI是否能真正转化为稳定可持续的付费动力，而不是昙花一现的市场炒作；二是能否在大厂生态的蚕食下守住自身阵地，打造独特的学习体验和用户使用习惯。从这个意义上说，多邻国的下一个五年不会一帆风顺。
附录
信息来源
- 创始人路易斯·冯·安（Luis von Ahn）；2021年7月上市，首日上涨36%；2023年GPT-4发布后推出年费168美元的Max订阅（GPT-4驱动）：Duolingo投资者关系页面 Investor Relations 及公开报道
- "多邻国之死"营销（2025年2月）：两周左右获得约17亿次自然曝光：案例复盘 Selfstorming 、Energy PR Energy PR
- 全球社媒经理扎里亚·帕尔维兹（Zaria Parvez）5年把多邻国TikTok账号从约5万粉做到1670万粉，2025年8月15日离职：Adweek adweek.com
- 2025年一季度末付费订阅用户1030万（同比+40%）、DAU 4660万；Q1财报发布后股价上涨：Duolingo Q1 2025 Shareholder Letter Investor Relations
- 苹果AirPods Pro 3（2025年9月发布）内置实时翻译功能：苹果官网 Apple
已核对
- 经核正文无误、原条目质疑不成立：多邻国 2019 年 11 月获 Alphabet 旗下 CapitalG 3000 万美元融资，Crunchbase News（2019-12-04）明确该轮使其估值达 15 亿美元、跻身独角兽（"Duolingo Lands $30M, Reaches Unicorn Status"）；2020 年 11 月系 3500 万美元轮（Durable Capital/General Atlantic），投后 24 亿美元而非首成独角兽。口播「2018到2019年估值已到独角兽水平」保留。（来源 news.crunchbase.com）
- 原条目口径正确：Duolingo Q4 FY24 股东信（SEC 备案）——Q4 2023 付费订阅 660 万、Q4 2024 为 950 万（+43%）；1030 万系 2025 年一季度末（Q1 2025 shareholder letter）。660 万与 1030 万两个数字本身无误，「一年后」与 1030 万组合系口径错位，应为「一年多后」，见 corrections。（来源 sec.gov）
- 「效率提高了18倍」可定案：官方新闻稿原话「Developing our first 100 courses took about 12 years, and now, in about a year, we're able to create and launch nearly 150 new courses」——12 年 100 门 ≈ 8.3 门/年，一年约 150 门 ≈ 18 倍，口播数字自洽。「营收8年翻77倍」「7%的人选最贵一档订阅」仍无原始出处，见 unresolved。（来源 investors.duolingo.com）
- 角色与梗属实：「拽姐」（莉莉/Lily）系多邻国催学推送的标志性紫发角色，界面新闻、App Store 编辑推荐等中文报道均载其推送人设与走红情况；「是我，拽姐」作为推送句式与该角色绑定传播，断句按口播语境保留无误。（来源 界面新闻）
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