发布日期 2024-11-09 | B站
正文
10月份台积电市值一度突破万亿美元，7万亿人民币差不多等于工商银行加上茅台、加上阿里巴巴，再加一个农业银行，甚至台湾全省的GDP也只有5.4万亿，现在台积电无疑是中国第一上市企业。过去十几年，中国年轻人最喜欢到高科技“大厂”打工，拿高薪得到同龄人的羡慕。投资人最喜欢跟风投高科技企业，什么也不干就能看着财富增长。台湾作为一个2000多万人的省份，拥有台积电这样一家世界级高科技超级企业，生产全球9成的先进芯片，毛利率57.8%，听起来什么都不用担心才对。但近距离看台积电，打工者和投资人各有各的烦恼，今天我们来聊一聊台积电的烦恼。
打工人的烦恼
先说说我们打工人的烦恼。台积电以严格的工作条件闻名，员工半夜被叫起来加班处理紧急情况很常见。芯片制造讲究的是工艺，拼工艺靠的是抓细节，抓细节需要高强度的管理。所以为了业内最高利润率，台积电的员工必须服从军事化管理，随叫随到。台积电创办人张忠谋就崇尚军事化管理。2016年为了能在10nm工艺水平上打败三星，张忠谋提出“夜鹰计划”，让研发团队连续两年三班倒。人手一个博士学位的工程师团队，要像生产线上的工人一样24小时连轴转。员工总结张忠谋的管理风格就是“十万青年十万肝”。现在的台积电虽然凭借夜鹰部队压倒三星，但不少台湾年轻人被台积电的工作压力吓跑，宁愿放弃高薪，也要选择工作模式相对自由的灵活职业。年轻人不愿意进大厂另外一个理由就是台积电的工资给得不到位。在台湾半导体行业内，台积电的非主管年薪中位数排不进前十名，比第一名联发科低了18万人民币。
台湾半导体产业缺人，一个员工就得顶三个用。过去台湾出生人数连年下降，2023年仅有13.5万人，创历史新低，远低于90年代的30多万人。人口下降叠加工资吸引力不足，从2013年到2021年，台湾职业高中选电子科的学生就减少了40%。未来的台积电不一定能在台湾招聘到足够的员工，为了保持生产秩序和研发力度，现在的台积电打工人可能要付出更多的劳动时间。
投资者的烦恼
而台积电的投资者们也有自己的烦恼。前几期节目我们曾介绍过光台积电一家企业就用了全台湾8%的电，未来还有大幅度增长。为了给台积电提供水电、土地、人力，台湾当局已经尽了最大的努力，但台积电回报的税收和它的万亿市值并不对等。2023年台积电最先进的3nm工艺良率不高，给苹果等大客户供货时只能8折收款。同时全球宏观需求转弱，台积电的业绩一度比预期还要低。台积电向台湾当局提出要电费补贴，当然是有求必应。全台湾省营业所得税税收下降24.5%的情况下，台积电还是能享受减税待遇。当然台积电一部分股份就属于官方，台湾当局不仅能拿到税收，还能得到利润分红。但2023年凭借6.38%的持股比例，台湾国发基金只拿到了180亿新台币的分红，折合成人民币只有几十个亿。在内外压力下，台积电还是不断考虑向台湾之外转移生产能力。
2020年台积电宣布在美国亚利桑那州建设工厂，后来又陆续在日本和德国物色场地。为了留住台积电，台湾当局恐怕还得表达更大的诚意。
市值上万亿，股东分红却不多
市值上万亿，股东分红却不多，原因是台积电的研发投资大，57.8毛利率赚到的钱，大多数又变成了投资。芯片行业是制造业的顶端，时刻都进行着无休止的残酷淘汰赛，哪一家芯片工厂开发出最先进的工艺或者能提高成熟工艺的合格率，就能掌握定价权，享受高利润。以现在芯片制程的迭代速度，大概每两三年都要更新一轮技术，每个周期，芯片企业都要投入数百亿美元的研发经费。来自苹果、英伟达、AMD的订单承担了芯片企业的投资，iPhone、显卡、GPU的价格包含了台积电的研发成本，但这些钱也因此沉淀在了台积电的生产线上，不能变成股东的分红。从2000年到2023年，台积电收入增长12倍，而设备支出增长了13倍，研发投入增长了24倍，可以说设备更新和研发投入在拉动收入的增长。
每年300亿美元的设备支出和56亿美元的研发投入，如果没能转换为新一代产品的市场优势，台积电瞬间就会失去领先地位，出现大额亏损。如果出货量不足，台积电手里囤积的昂贵设备比如用电大户极紫外光刻机，停工也不能停机，立刻就会从赚钱机器废成赔钱大户。当前台积电最主要的利润增长点是AI芯片，很多国家的科技企业都在疯狂采购GPU，烧自己的AI大模型。迄今为止，人工智能产业已投入数千亿美元，未来可能每年还要烧上千亿。但是AI产业是否能快速改变实体经济，产生明显的回报还是一个未知数。今年7、8月份，投资者担心AI概念炒股过热，台积电股价也出现明显下跌，从7月初的每股193美元一度跌到了133美元。现在跟着AI产业疯狂投入了台积电，只能被动地承受AI产业的波动。所以市值破万亿美元的台积电，时刻战战兢兢担心着自己的未来。
未来也并不会是天堂
10月26日，台积电创始人张忠谋指出全球化退潮给台积电提出了最严峻的挑战。当然嫌货才是买货人。无论台积电给社会、给雇员制造了多少压力，它都是一家成功的超级企业。通过订货和消费带动了10倍于员工的产业链，也给理工科年轻人提供了拼命就会有回报的选择。每一个中国省份都希望有自己的台积电，只是我们提醒各位，就算本地出现类似于台积电这样的超级企业，未来也并不会是天堂。
附录
信息来源
- 事实抽核通过：2024-10 台积电市值一度破万亿美元；张忠谋 2024-10-26 于台积电运动会致词称「最严峻的挑战就在眼前」「半导体已无全球化」（来源：sinotrade.com.tw 、新唐人亚太台 2024-10-26）；2020 年宣布亚利桑那建厂；TSM ADR 2024 年 7 月高点约 193 美元、8 月初跌至约 133 美元；国发基金持股约 6.38%。
- 内嵌 bvid BV1aqDBYfEzX 经 B站 API 核验：标题《【产经破壁机042】万亿美元市值，台积电不是天堂》，发布 2024-11-09，与本页主题一致。
事实订正
已核对
- 部分核实：绝对值方面，「每年300亿美元设备支出」与台积电2023年资本支出约304亿美元、2024年指引280-320亿美元相符；「56亿美元研发投入」与2023年研发费用约NT$1,846亿（约58亿美元）量级相符。「收入增长12倍」自洽：2000年营收约53亿美元→2023年706亿美元（macrotrends），恰为约13倍。「设备支出增长13倍」与公开口径大体相符（2000年资本支出约24亿→2023年304亿美元，约12.7倍）。唯独「研发投入增长24倍」无法用公开序列复核（macrotrends 营收序列仅回溯到2012年，2000年研发费用基数未检得），既不能证实也不能证伪。口播数字均维持原样。（来源 macrotrends.net）
- 已在音频复核中处理：口播实为「军事化管理」（见本页事实订正[^2]），干净稿现作「军事化管理」，与下句「张忠谋就崇尚军事化管理」衔接一致；官方文稿站 ASR 作「精致化管理」，属转写错误，不应回退。条目末尾「（YouTubeVID」为页面技术注记残片，与内容无关。（来源 [archive.bedtime.news]）
- 定案：官方文稿站此两处与干净稿完全一致（「员工总结张忠谋的管理风格就是十万青年十万肝」「可能要付出更多的劳动时间」），以官方站口径为准，维持现稿。（来源 [archive.bedtime.news]）
待核对
- 「给苹果等大客户供货时只能8折收款」「台湾职业高中选电子科的学生减少了40%」「全台湾省营业所得税税收下降24.5%」等口播数据未找到确切原始出处，维持原样。
- 存疑：「员工总结」「付出更多的劳动时间」两处两次转写结果分裂且与原稿互异，
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