发布日期 2026-08-15 | B站 | YouTube
正文
茅台增收不增利
老登股的末日真要来了：涨价没有救成茅台，净利润开始下滑，甚至中央汇金、证金公司都轻仓退出了前十大股东。贵州茅台8月14日发布半年报：营收907.03亿，同比增长1.47%；利润总额614.38亿，下降2.13%；净利润445.17亿，下降1.95%。看上去，营收好歹保住了增长，利润微微下降，但拉出一季报一对比，天塌了：一季度还有重振雄风之势，营收增长6.54%，净利润正增长1.47%，简单加减意味着二季度营收下跌5.14%，净利润下跌6.91%。
上半年，飞天茅台已经两度涨价，最新零售指导价为每瓶1639元，比2026年之前的1499元上涨了140元。今年，茅台大举推进市场化改革，除了构建动态价格调整机制，全面to C是另一项重点。在其自营电商平台i茅台，上线原价飞天茅台，消费者可每日申购，一定程度上打破了过去普遍溢价流通的市场格局。上半年，i茅台实现营收402.64亿，大增274.2%，占集团总营收超四成，今年茅台各个直销渠道的收入反超了通过经销商批发代理的收入，销售结构体系发生了深刻的变化。直销加上提价，按说利润应该增加，但直销卖的更多是毛利率偏低的普茅，毛利率较高的非标酒、系列酒却在收缩；此外，营业成本大涨21.8%，毛利率从去年同期的91.3%下滑到89.55%，是2008年以来的历史新低，当然和别的行业相比仍然非常高。
半年报还显示，中央汇金资产管理公司、中国证券金融股份公司退出了前十大股东。此前一季报显示，中央汇金持股0.83%，证金公司持股0.32%；此外，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF也清仓退出了十大股东。
白酒行业目前仍在下行周期。中国酒业协会研报显示，上半年受访企业的客户数、客单价、营业额、利润，下滑幅度均超60%；仅4.9%的白酒企业实现了利润增长，86.7%的企业下降，且降幅远超营业额。酒协建议，行业应跳出规模内卷、价格竞争、重营销轻品质的误区，顺应少喝酒、喝好酒主流消费趋势，打破传统产品老化、同质化严重瓶颈，构建分层化、多元化、品质化的全新产品体系；同时要挖掘新的消费增量，跳出自证叙事误区，与消费者形成情感共鸣。
楼市全款热
楼市也在持续探底，需求端降杠杆趋势不改，部分手持现金的购房者压缩买房预算，选择全款支付。市场机构深圳乐有家研究中心观察，2024年至今，其深圳门店的成交房源中，低总价刚需盘的一次性付款占比逐年上升：今年前7个月，成交总价300万以内的房源，有24.4%为全款支付，较2024年提升8.7个百分点。贝壳研究院数据印证了同一趋势：上半年，深圳贝壳所有门店签约的二手房，全款成交占比25.3%，同比扩大6.3个百分点，这其中又有44.7%总价在200万以内。
这类全款客户置业降档，主要出于两重考量：一方面，他们对经济复苏、就业及收入的预期尚未改观，不愿冒险承担月供压力、增加贷款成本；另一方面，虽然深圳房贷利率已经下调至3%左右，但由于股市持续波动，存款及理财收益走低，投资回报率普遍难以跑赢月供成本，两相权衡之下，一次性结清房款更稳妥。一名中介公司高管称，经济上行期，投资渠道多样且收益高，很多人愿意加杠杆，将资金投到不同的篮子里；如今经济仍处于调整周期，很多客户宁愿牺牲一点居住品质，有多大的锅，就做多少饭。
上半年，广州成交的二手房中也有三成为全款支付，主要买家是从旧改、拆迁获利，或参与以旧换新的原业主，另有少数购房者在后期借用经营贷进行置换。
法拍房市场今年明显增量。中指研究院数据，前七个月，355个城市的法拍房合计挂拍24.5万套，同比增长23.1%；成交8.9万套，增长42.7%，清仓率36.2%，提高4.97个百分点。今年前七个月的成交量，已经相当于去年全年的近八成。
近期，广州、苏州、扬州接连出台了公积金新政。与以往缴存、购房、还款的单一路径不同，这一轮政策着力点是减负：前端给购房家庭抬额度、降门槛，后端给养房家庭松提取、扩场景。广州公积金贷款额度全面上调，二孩家庭最高还能再上浮40%-50%；苏州家庭公积金贷款最高提到200万，契税也能用公积金付；扬州将使用场景从购房拓展至养房，支持市民足不出户提取公积金缴纳物业费。央视财经称，公积金正在从买房专用金变成家庭安居钱。
背调成求职案底
经济周期之下，求职者就业难，但对于企业来说，可选的人多了，甚至催生了一种就业歧视：合法劳动仲裁经历，竟然成了求职案底。新京报和扬子晚报近日报道了企业背景调查过度涉嫌越界：面试表现再好，都不敌背调黄灯预警，物业费纠纷、离婚诉讼等全部纳入了背调，劳动仲裁更是如同案底。有HR坦言，企业看中的不是仲裁本身，而是对个人权益的态度："你在劳动法和维护个人权益方面，法律意识有点过于强了。企业的经营管理不可能一点漏洞都没有，如果求职者计较一些小事，那么有一天，你很有可能拿起法律武器针对我。"
据测算，近年国内人力资源服务市场中，背调类业务渗透率已达37%，覆盖12大主流行业。有HR介绍，2016到2018年互联网行业高速发展时，低职级岗位几乎不做背调，到了最近几年，大厂几乎百分之百背调。值得关注的是背调项目：企业购买的背调套餐涵盖诉讼、金融风险、手机运营商数据等，但这些数据从哪里来？背调咨询师表示，背调公司的上游是一个黑盒，求职者、背调员乃至部分行业从业者，都无法准确知道数据服务商通过哪些渠道获得信息。背调公司本身通常并不掌握数据，而是按照调查项目，向不同的第三方数据服务商购买。比如司法数据产生于公检法等国家机关，但国家机构不会把数据直接交给背调机构，中间还有数据商。一些求职者以为，只要判决书没有挂在裁判文书网上，背调就查不到，然而在数据公司那里，民事案件、刑事案件、行政案件、赔偿案件都可以查。整个环节中，除了求职者，其他主体都可以免责。
有被拒绝的求职者向市场监管局投诉，质疑背调公司违规获取数据。工作人员建议，如果觉得背调公司过度摄取信息，可向公安机关反映，走民事诉讼也可以。背调公司则称只负责背调对接；数据公司的免责方式是合规接口一律不允许转售、只直营、向管理部门报备。
过度背调还催生了一门生意。有求职者把被拒经历发到了社交媒体，自称可以做企业信用修复的人找过来说，可以帮忙下架诉讼记录、背调公司后台数据库："我们是专业的，你自己删不掉。"背调咨询师并不建议起诉背调机构，因为一旦产生新的诉讼记录，未来背调时可能再次成为风险项。维权本身成了新的风险，这个系统闭环了。
劳务碰瓷套路
央视最近报道了一种"诈场"碰瓷套路。浙江嘉善多家劳务中介近半年都遭遇奇怪的求职者：这些人不挑薪资、不挑岗位，但只要一入职，就反过来找中介公司的麻烦，要么说招工信息不实，要么说住的不好。嘉善警方在日常研判中发现，当地涉劳务纠纷警情异常增长，案发模式高度雷同：多名务工人员入职企业后不久，就以招工信息与实际不符、住宿条件恶劣等说辞，向劳务中介索要务工费、车费等赔偿。警方走访发现，这批求职者有很大一部分身份信息相同，很难解释为巧合，最终锁定了一个假意应聘务工、实则敲诈牟利的犯罪团伙。
这伙人大多是同乡或亲属，他们以"不干活赚快钱"为诱饵纠集人员，专门瞄准那些劳动密集型企业，通过劳务中介及网络招聘平台虚假应聘，一旦结伙入职，就会编造各种理由找中介索赔。警方人员称，这些人到达务工现场后："工作环境怎么这么脏，有灰尘、有扬尘，会对我的肺造成影响""住宿条件这么差，我怎么住人"，其实就是故意挑刺，要求中介赔偿当天相应的务工费，他们把这种行为称之为"诈场"。中介往往会选择拒绝，但这伙人会通过聚众闹事、恶意投诉等软暴力手段持续施压，不少中介为了避免经营受到影响，选择赔钱了事，通常每个人三四百元左右；也有一些中介不愿赔偿，这些人就会持续纠缠，并顺势向公司索要更高的赔偿款，把所产生的住宿费、餐饮费都算在中介上，最高能赔到每个人上千元。最终，嘉善公安在浙江省内外多地抓获以黄某某、张某为首的21名犯罪嫌疑人，摧毁了这个流窜在长三角的劳务碰瓷犯罪团伙。该团伙涉及的案件在浙江省内外都有，在宁波、杭州、温州、嘉兴等地非法获利超30万。
警方提醒劳务中介，在日常招聘用工过程中，要做好入职核验，增强防范意识；一旦遭遇劳务碰瓷团伙的无理索赔，切勿私下协商赔款，有情况及时报警；如果已经赔付，也要及时保留赔付记录、调解协议、转账记录，同时对整个调解过程尽可能录音录像，方便后续调查。
虚假招工骗局
有虚假应聘，也有虚假招工。北京朝阳警方近期公布了一起虚假招工诈骗案：不法分子假冒某知名企业，在网络招聘中许诺有特殊途径入职，但要收取几万至十几万不等的打点费用，而后租用办公室开展虚假面试，与求职者签署假冒的培训协议、拟录协议、保密协议等，然后进行虚假的入职前培训，最后安排求职者到虚假的实习地点上班，从而稳住被害人，防止骗局过早暴露。目前已经逮捕11名团伙成员。
类似的招工骗局近年来层出不穷。北京石景山法院近三年来以诈骗罪案由收案182件，其中求职服务领域诈骗案19件，占比10.4%，但被害人数高达1585人，占诈骗犯罪被害人的79.9%，涉案金额3831万，占总诈骗金额的27%。这两类案件诈骗手段多样，包括虚构学历提升、资格证代办、制造就职落户陷阱等，犯罪形态呈现技术化、集团化特征：一方面，不法分子借助互联网平台投放广告，利用平台算法、技术分析手段，对用户进行个性化推荐，将虚假宣传视频定向推广给目标人群；另一方面，犯罪形态日益集团化，组织严密、分工明确，形成信息收集、宣传投流、话术设计、资金转移、虚假售后的完整犯罪链条。
山东招远以金矿闻名，当地有政协委员建议严打以国企金矿内推为名实行的招工骗局。招远公安局本月初答复：2026年以来共侦办涉金矿招工类诈骗案件五起，其中两起直接冒用招金、山金等国企金矿名义作案，累计追赃挽损62万多。
江苏六月也披露了一起虚假招聘诈骗案：范某某等人先后设立并依托多家企业，各地求职者被诱骗来应聘，并交纳资料管理费、体检费、安置费等。收钱后，他们无视求职者要求，随意安排岗位；在求职者无法获得应聘职位而要求退款时，再以求职者违反合同等事由，迫使其放弃全部或者部分已交费用，造成多名被害人经济损失12万多。
这类骗局已经引起监管注意。国务院就业促进和劳动保护工作领导小组办公室此前决定，4月至7月在全国开展清理整顿人力资源市场秩序专项行动：集中整治招转培贷欺诈，重点打击招聘为名诱骗求职者参与付费培训乱象；着力整治虚假招聘，清理央国企内推、保录直签等虚假招聘信息；规范劳务派遣，重点查处未经许可擅自经营劳务派遣、假外包真派遣等问题。
奶茶加盟诈骗
虚假招工套路多，奶茶店连锁加盟也有诈骗套路：人气爆棚可能是演戏。最高法日前发布了一批商业特许经营典型案例，其中一起是利用奶茶店特许经营加盟实施的合同诈骗，三百多人被诈骗五千四百万。2020年，叶某某、谭某某实控并经营南京某甲公司，购买蜜桃里商标转让注册至公司名下，但公司不具备特许经营资质，没有特许经营资源及成熟经营模式。叶某某、谭某某明知如此，仍委托李某实控的河北某乙公司提供短期、快速招商加盟服务，以蜜桃里品牌对外招商加盟，加盟费由两家公司按比例分成。
河北某乙公司招商人员虚构蜜桃里品牌属于知名饮品连锁集团或有合作关系，诱骗被害人到南京蜜桃里直营店考察商谈；店里有河北某乙公司派驻的石某、乔某某及商务团队，通过贴靠知名品牌、虚增经营业绩、购买知名品牌产品冒充自有产品的方式，诱骗被害人签订加盟合同、骗取加盟费。然后甲乙两公司消极履约，未能提供实质性的加盟经营指导、技术支持和业务培训，放任被害人经营失败，共骗取300多名被害人加盟费5400多万。最终，叶某某、谭某某、石某、乔某某以合同诈骗罪被判5到12年不等，并处罚金。
案件的核心争议在于：行为人借用特许经营加盟外壳实施合同诈骗，究竟属于民事合同纠纷，还是构成刑事犯罪？两者根本区别在于行为人是否具有非法占有目的。一审的南京秦淮区法院刑庭法官曾表示，近年来品牌急速扩张型的新类型特许经营合同纠纷案频发，常常引发大量矛盾；特许经营加盟的法律关系复杂，刑民界限模糊，如何准确划定商业欺诈与合同诈骗罪的合理边界，成为疑难问题。
最高法表示，该案明确了套路加盟情境下合同诈骗罪的具体认定，应当遵从主客观相一致原则，从行为人有无实际履行能力、是否采用欺骗方式诱骗对方签订合同、是否实际履行合同、是否转移隐匿财产等方面，准确评判行为手段、损失结果与非法占有目的。最高法表示，实践中特许人夸大宣传、盲目扩张，被特许人忽视风险、跟风投资等问题一定程度存在，矛盾纠纷日益增多，提醒投资者：投资有风险，入行需谨慎。在加盟连锁品牌时，应擦亮双眼，看清招商人员所在公司是否具有相关行业资质、法律文件，深入研究行业态势及加盟条件，并及时督促招商人员履行合同义务，避免掉入加盟陷阱。
好的，本期参考信息就是这些，我们下周一再见。
附录
已核对
- 本期发布日期2026年8月15日与B站视频（BV1jaby6cEhH）实际发布时间2026年8月15日一致，保留原文。（来源 B站视频API）
- 「贵州茅台8月14日发布半年报：营收907.03亿，同比增长1.47%；利润总额614.38亿，下降2.13%；净利润445.17亿，下降1.95%」经核与贵州茅台2026年半年报及华尔街见闻、东方财富等多家报道一致，保留原文。（来源 华尔街见闻）
- 「一季度还有重振雄风之势，营收增长6.54%，净利润正增长1.47%，简单加减意味着二季度营收下跌5.14%，净利润下跌6.91%」经核：一季度营业收入539.09亿元（+6.54%）、归母净利润272.43亿元（+1.47%），据此推算二季度营业收入367.94亿元（较去年同期387.88亿元下降5.14%）、净利润172.74亿元（较去年同期185.56亿元下降6.91%），与澎湃新闻披露的二季度归母净利润172.74亿元完全吻合，文稿的推算准确，保留原文。（来源 澎湃新闻）
- 「半年报还显示，中央汇金资产管理公司、中国证券金融股份公司退出了前十大股东。此前一季报显示，中央汇金持股0.83%，证金公司持股0.32%」经核与东方财富、新浪财经报道一致（一季度末二者分别为第五、第十大股东），保留原文。（来源 东方财富）
- 「中指研究院数据，前七个月，355个城市的法拍房合计挂拍24.5万套，同比增长23.1%；成交8.9万套，增长42.7%，清仓率36.2%，提高4.97个百分点」经核与投资网（转中指研究院）住宅类法拍房专项数据一致，保留原文（注：中指同期披露的「全部品类法拍市场」总量为挂拍53.9万套/成交12.3万套，文稿引用的是其中住宅子类数据，口径准确）。（来源 hk.investing.com（转中指研究院））
- 「最高法日前发布了一批商业特许经营典型案例，其中一起是利用奶茶店特许经营加盟实施的合同诈骗，三百多人被诈骗五千四百万……叶某某、谭某某、石某、乔某某以合同诈骗罪被判5到12年不等」经核与最高法8月12日发布的典型案例（东方财富转载）一致：300余名被害人被骗加盟费5400余万元，四被告人分别被判5至12年有期徒刑，保留原文（涉案商标为「蜜桃里」，细节均吻合）。（来源 东方财富）
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